DERIVATIVES — Chapter 8
リスク分解・管理
ポジション合計のグリークスとシナリオP&Lヒートマップでリスク管理を学ぶ。
この章のゴール複数ポジションのリスクを合計のグリークスで把握する見方を身につける。目安 8分
ポジション設定（最大3脚）
| 脚 | タイプ | 権利行使価格 K | 枚数（正=買い, 負=売り） |
|---|---|---|---|
| 1 | +2 枚 | ||
| 2 | +0 枚 | ||
| 3 | +0 枚 |
共通パラメータ（σ=25%固定、r=1%、q=1.5%）
4,000 pt
90 日
- Σδ（ポジション合計デルタ）
- 103.77株相当
- ΣΓ（ポジション合計ガンマ）
- 0.1599
- ΣΘ（ポジション合計シータ）
- -212.25pt/日
P&L分解（テイラー展開 ΔP ≈ δ·ΔS + ½Γ·ΔS² + Θ·Δt）
+100 pt
δ起因 P&L
+10377
δ·ΔS = 103.8×100
Γ起因 P&L
+799
½Γ·ΔS² = ½×0.1599×100²
Θ起因 P&L
+0
Θ·Δt = -212.25×0
実際のP&L（BS）
+11165
BSプレミアムの差で計算
チャレンジ
チャレンジ:コール2枚買い（K=4000）の状態でポジション全体のデルタをほぼゼロ（±0.1×100株以内）にするには、他の脚をどう設定すればよいか？枚数スライダーを操作してクリアせよ。
現在のΣδ: 103.77 株相当 目標: ±10 以内
ヒント: プット脚の枚数を調整するか、コール枚数とのバランスを取ってください。 コールδ ≈ 0.5〜0.6 なら 2枚 ≈ +100〜120 株相当 → プットの反対方向でオフセット。
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